资本的运作方式

1. 资本的运作方式

资本运作方式包括哪些（一）按照资本运作的扩张与收缩方式分为：1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。（二）按照资本运作的内涵和外延方式分为：1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。1、发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）等。2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。3、资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让。4、为改善资本结构或债务结构为目标，进行企业合并、托管、收购、兼并、分立等。法律依据：《刑法》第二百二十四条之一组织、领导传销活动罪组织、领导以推销商品、提供服务等经营活动为名，要求参加者以缴纳费用或者购买商品、服务等方式获得加入资格，并按照一定顺序组成层级，直接或者间接以发展人员的数量作为计酬或者返利依据，引诱、胁迫参加者继续发展他人参加，骗取财物，扰乱经济社会秩序的传销活动的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金；情节严重的，处五年以上有期徒刑，并处罚金。

2. 资本运作的主要方式

 资本运作的主要方式
                    　　资本运作又称资本运营，是指利用市场法则，通过对资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式;即是以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
   　　1.资产置换(Replacement of Assets) 
  　　资产置换是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产，或以主营业务资产置换其非主营业务资产等情况，资产置换包括整体资产置换和部分资产置换。
  　　资产置换以后，上市公司的产业结构会发生变化或调整，资产状况一般将得以改善。
   　　2.回购协议(Repo，Repurchase Agreement) 
  　　回购协议有两种，一是债券质押式回购交易，一是债券买断式回购。
  　　回购协议是指由借贷双方签订协议，规定借款方通过向贷款方暂时出售一笔特定的金融资产(证券)而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按约定价格购回这笔金融资产(证券)。其中的回购价格一般为售价加利息，这样就在事实上偿付融资本息。
  　　回购协议实质上是一种短期抵押融资方式，那笔被借款方先售出后又购回的金融资产(证券)即是融资抵押品或担保品。回购协议分为债券回购和股票回购两种。两种形式都是融资的手段，而且一贯都被认为是比较安全且回报高而快的方式。
   　　3.债权转股权(Debt for Equity Swap) 
  　　所谓债转股实际上就是将债务转换为股权，使债权人成为企业的股东，而企业则由债务人变成持股人的公司。债权转股权一般有三种途径:(1)直接把对企业的债权转换为对企业的股权。(2)将债权出售给第三方，第三方再将这笔债权转为股权。(3)将股权交给第三方管理，再从第三方获得股息和分红。
  　　一般来说银行、非银行金融机构、企业、自然人等都可以充当债权人。
  　　下面举出的德隆的运作案例并非传统意义上的债转股，它并没有变更权益关系，但本质上却是利用关联公司的错综复杂的关系对债转股的另一种更高明的应用。
  　　1996年2月新疆屯河、新疆德隆参与注册成立新疆金融租赁公司。其中，新疆德隆和新疆屯河各出资700万元，各占新疆金融租赁12.73%股权。6月，新疆屯河上市。10月，新疆德隆成为新疆屯河第三大股东，持股10.185%。
  　　1997年4月，德隆通过新疆金融租赁首次发现了新中国第一只为期3年的一亿元特种金融债券，年利率11%。为该特种金融债券提供担保的两家公司均是德隆系公司:其中之一是新疆德隆，其质押的是所持有的新疆屯河8.19%即1410.18万股法人股及其质权登记日后的分红派息;另一家则是乌鲁木齐德隆房地产开发公司，抵押的是其下属的城市大酒店的部分楼层。如下图:
  　　新疆德隆对新疆金融租赁的`担保，其结果有两种，一种是债权人对新疆金融租赁的债权转变为其对新疆屯河的股权，另一种则是对新疆金融租赁自身的股权，使债权人直接成为新疆金融租赁公司的(间接)股东。
  　　首先看第一种情况:新疆德隆对新疆金融租赁的担保是采用股权质押的方法，其质押标的物是新疆屯河8.19%的法人股与质权登记日后的分红派息。由此，如若新疆金融租赁无法偿还债务，由新疆德隆来偿还，新疆德隆如果由于种种原因不能或不愿偿还，则债权人有权利对其质押品进行占用与处理，而其质押品却是股权，那么最后债权人对于新疆金融租赁的债权就转换为对其的股权;第二种情况继续使用第一种情况的假设，即新疆金融租赁无法偿还债务，而德隆亦不能或不愿偿还，最终使得债权人对新疆金融租赁的债权转变为对新疆屯河的股权，由于新疆屯河是新疆金融租赁的大股东，成为新疆屯河的股东，那么实际上也就是新疆金融租赁的间接股东。
  　　从德隆的手法来看，实在是非常巧妙，本来新疆金融租赁对于债权人的债务是要负责任的，但却最后使得债权变股权，由债权人自负责任。另外，两家担保公司所担保的方式也有微妙但本质却相差甚远的区别，新疆德隆采用质押方法，最坏的结果就是失去对新疆屯河的一部分股权，而不用背负债务，由债权人自负盈亏;而德隆对于其房地产这个实业部分却采用抵押方式，德隆依然对其拥有占有权。
  　　债转股是解决企业债务问题、对企业实施重组的一个重要方法，如果运用得当，不仅能够避免企业因资不抵债而遭破产的厄运，也能够使债权人减少损失，从而给债权债务双方一个共同解决问题的机会。当然，在本例中，这种方法事实上是为企业融资提供渠道，如若企业无法上市或无法配股融资，那么该方法就无疑是上策。
  　　债权转股权的另外一种方法是:易股方案。具体来说就是母公司利用所持有的子公司的股票来交换自己的债务，即债务易股;对于债权人来说，即用对母公司的债权来交换对子公司的股权。
   　　4.杠杆收购(LBO，Leveraged Buy-Outs) 
  　　杠杆收购是企业兼并的一种特殊形式，其实质在于举债收购，即收购者利用杠杆原理，用少量自有资金，以被收购企业的资产和将来的盈利能力作为担保从而筹集大量资金用于收购行为进而控制或重组目标公司的一种资本运作方式。
  　　在收购活动中，收购方需要大量的资金才能运作，尽快筹集一定数量的资金成为收购方亟待解决的问题，而如果由收购方自己从外部融资支付收购价款，这无疑与直接支付被收购方价款是一样的，而LBO的特色就在于买方收购股权的资金，主要以目标公司的各种资产作抵押，由目标公司向金融机构及其他来源贷得，而买方只支付一、两成的现金。这样做的后果就是公司的资本结构中债务资本占了绝大部分，收购方的偿债压力极大，而债务资本的提供方即债权人一般要求较高的利率作为补偿，且附有苛刻条件。一旦经营不善，或是收购前规划和收购后现金流规划出了问题，收购方极有可能被债务压垮而破产。而这种高度负债的收购方式，需要收购者做出精确的计算，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点即收购后公司的收入刚好支付因收购而产生的高比例负债。
   　　5.战略并购(Strategic Mergers and Acquisitions) 
  　　战略并购是并购双方以各自核心竞争优势为基础，出于企业的自身发展战略需要，为达到公司发展战略目标，通过优化资源配置的方式在适度的范围内继续强化企业核心竞争力，并产生一体化协同效应，创造大于各自独立价值之和的新增价值的并购活动。如:横向合并、纵向合并、市场占有率增长、产品或市场保护、生产能力提高、财务协同、专业合作和多元化经营等，均属战略并购范畴。
  　　以上可看出，战略并购至少应包括四方面内容。第一:战略并购以企业发展战略为目标，通过并购达到既定目标或为达到战略目标而选择手段，属于长期战略考虑。第二:以增强企业核心竞争力为基础，使并购后的企业形成更强的竞争优势。第三:产生协同效应，其主要体现在生产协同、经营协同、财务协同、人才与技术协同。第四:战略并购与财务并购有很大区别。并购学术界把整合并购于一体为前提进而谋求企业价值增值的活动，称为战略并购;而把不涉及整合并购公司于一体，直接谋求并购企业增值的称为财务并购。
  　　战略并购后期整合非常关键，整合的好，效果非常突出且对于企业来说在确定其优势产业、占领市场将发挥重大作用。
  　　另外，战略并购根本目的在于追求竞争上的长期战略优势，使公司适应不断变化的环境，而并非单纯追求规模扩大和财务上的短期盈利。这必然说明公司不仅要关注并购本身，还要更多关注并购后整合工作的顺利完成。
   　　6.资产证券化(Asset Securitization) 
  　　资产证券化是在资本市场上进行直接融资的一种方式，资产证券化发行人将缺乏流动性但能够产生未来可回收的现金流的资产(即基础资产，underlying asset)在资本市场中通过向投资者发行资产支持证券进行融资，它与债券和股票等金融产品的不同之处在于资产证券化产品的还款来源是一系列未来可回收的现金流，而产生这些现金流的资产可以作为基础抵押资产对资产证券化产品起到支持作用。因此，资产证券化的实质是出售未来可回收的现金流从而获得融资，其最大作用是提高资产的流动性。
  　　资产证券化运用组合基础资产的现金流来发行证券，因此一般又被称为资产支持证券(Asset-Backed Securities，ABS)。现在几乎任何金融资产―只要具有可预测和可回收的未来现金流，都可被用做资产证券化的基础资产。
  　　资产证券化使投资者选择的投资方式增多，企业融资渠道扩展，使其可不通过传统占主导地位的银行而获得融资。
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3. 资本运作的主要几种方式

一、按照资本运作的扩张与收缩方式分为：
1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。
2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。
二、按照资本运作的内涵和外延方式分为：
1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。
2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。

4. 资本运作的主要几种方式是什么？

资本运作又称资本运营、资本经营、资本营运，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。　　所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理。把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。资本经营的涵义有广义和狭义之分。1、 横向型资本扩张横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。　2、纵向型资本扩张处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。3、 混合型资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

5. 资本运作的主要几种方式是什么？

一、按照资本运作的扩张与收缩方式分为：1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。二、按照资本运作的内涵和外延方式分为：1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。拓展资料:资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离岸经济等，是中国大陆企业界创造的概念。它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。传销现在在政府的严厉打击下，已经不敢明目张胆的做了。但他们编造了很多的“谎言”，其中“资本运作”是他们拿来骗人的常见的说法。资本运作=资金运作（不完全）没有所谓的纯资本运作模式，部分地区传销人员以此为借口进行宣传。一般方式:发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本），企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。一、按照资本运作的扩张与收缩方式分为：1、扩张型资本运作：具体分为纵向型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。二、按照资本运作的内涵和外延方式分为：1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资。

6. 资本运作的方式有几种？

资本运营，又称资本运营，是我国企业创造的一个概念，是指市场规律和对自有资本或自有资本的科学运作。简而言之，正是商业活动通过利用资本市场买卖公司和资产来赚钱，资本运营分为资本扩张和资本收缩。资本运营是指集团公司所拥有的一切有形和无形资产，通过流动、分割、组合、优化配置等有效的经营方式实现最大的附加值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本运营是指资本的保值增值管理，它以资本收益为管理核心，实现资本收益的最大化，资本管理的含义可以分为广义和狭义。1.资本横向扩张横向资本扩张是指双方属于同一产业或部门为进行大规模经营而进行的产权交易。横向资本扩张不仅减少了竞争对手的数量，提高了企业在市场上的主导地位青岛啤酒集团的扩张是一个典型的横向资本扩张的例子，它不仅可以促进产业结构的升级，而且可以解决有限的市场与产业整体能力持续扩张之间的矛盾。1.资本纵向扩张资本纵向扩张是指处于不同生产经营阶段的企业之间，或不同行业、不同部门之间的交易。具有直接投入产出关系的企业之间的交易称为资本的纵向扩张，资本的纵向扩张将关键的投入产出关系置于自己的控制范围内，通过控制商品、销售渠道和用户来加强企业对市场的控制。3.混合资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

7. 资本运作模式的主要作用

 企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。资本运作也是企业快速实现自身价值的利器资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力，把梦想变为现实这一重要功能，如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银，投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富，在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义，当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。

8. 资本运作模式的主要特征

资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本经营相等同。资本经营具有如下三大特征： 资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本经营决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险，把的资本分散出去，同时吸收其他资本参股，实现股权多元化，优化资本结构来增强资本的抗风险的能力，保证风险一定的情况下收益最大。资本运作除了上述的三个主要的特征。还具有资本运作的价值性、市场性和相对性的特征。